民生证券:CPI将逐渐回落,工业品通缩加剧,货币政策宽松在望

时间:2020-03-30 18:56:06 作者:股票头条网
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民生证券发布研报,提出疫情冲击通胀的三阶段框架,从最新的数据看,都在沿着这个判断的路径走。第一波冲击,全国各地交通管制期间,以供给运输受限影响为主。食品价格结构性上涨。第二波冲击,企业陆续复工至疫情彻底结束前,以需求收缩影响为主,物价有向下压力。第三波冲击,全国大部疫情影响结束后,以供给恢复时滞影响为主,物价有再次向上压力。

工业品通缩可能加剧。民生证券从去年下半年起,多次强调工业品通缩值得重视。在2020年通胀形势展望报告中,判断2020年PPI可能持续处于负区间。近期国际原油价格暴跌,其判断再次得到证实。背后的经济逻辑并不复杂,全球经济进入多事之秋,总需求收缩,油价下行自然是难以避免的。沙特和俄罗斯,苦苦相争的,无非也是原油市场和需求。总体看,接下来几个月CPI将逐渐回落,工业品通缩加剧,货币政策进一步宽松在望。

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