原油价格战继续,国内三月下旬加油站销量或激增

时间:2020-03-30 18:56:19 作者:股票头条网
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沙特和俄罗斯的原油价格战仍在继续,但相较9日的史诗级暴跌,今日WTI、布伦特原油都有不同幅度的回涨。

原油价格战对国内市场影响几何?对此,金联创燃料油分析师周国霞表示,随着国际油价闪崩,地炼理论炼油成本大降,据测算,截至3月9日,地炼当月主流进口原油均价跌至3100元/吨,而若本月低油价持续,地炼本月到岸主流进口原油均价或至2500元/吨以下,环比2月到岸成本大降1000元/吨以上。

3月17日汽柴油跌幅超1000元/吨?

由于国内成品油调价存在40美元/桶“地板价”保护,即低于40美元时汽柴油最高零售价格不降低,而当前国际油价基本在35美元/桶附近运行,因此国内成品油市场已经进入外盘跌国内零售稳的特殊阶段,内外联动暂停。而国内受疫情影响,需求仍在逐步复苏,地炼下游产品市场或存较大利好。根据测算,截至3月10日,山东地炼加工主流进口原油理论盈利至177元/吨,迅速由前期亏损进入理论盈利阶段。

不过理论盈利并不一定能够立刻在炼厂身上得到反馈,事实上,由于受疫情影响,汽柴油终端需求尚未完全启动,主营单位、地方炼厂以及中下游用户库存均处于较高水平。卓创资讯成品油分析师杨霞指出,实际情况来看,3月份山东地炼需先行消化前期进购的相对较高成本原油,而国际原油大跌后的低成本原油红利,需等到4月份才能显现。中金报告也预计今年首季炼油行业仍可能面临较大的库存损失,倘若未来油价止跌回升,炼厂将重新享受低加工成本的优势,取得库存收益。

对于加油站而言,金联创执行副总裁刘心田认为,短期内弊大于利,但中长期来看则是利大于弊。短期来看,保守预测3月17日汽柴油跌幅将超1000元/吨,因此在下一个调价窗口到来前,加油站能等来的即便是刚需客户,也会做最有限的消费,这对于刚迎来复工复产热潮的加油站,销售端有点被“浇冷水”的尴尬。

但从中长期来看,“由于9日原油跳水多少有点一步到位的味道,后期触底反弹的概率较大。”据此刘心田做出判断,“地板价”机制受益最直接的还是加油站,3月17日后,如果原油站稳30美元上方,则成品油消费热情和信心会受到鼓舞,更多的消费者会乐意积极享受低油价“红利”,3月下旬应会看到加油站销量激增。

美国页岩油生产商影响几何

国际上,沙特和俄罗斯的博弈仍在继续。周二,沙特国有石油巨头沙特阿美公司表示,将在4月份将其原油产量提高到每天1230万桶,创历史新高。阿美石油还于当地时间10日上午11点48分宣布暂停股票买卖,沙特利雅得证券交易所发布的公告显示,暂停股票买卖的原因是“等待宣布公司重要事务”。按照公告,沙特阿美石油公司将从当天11点50分开始暂停交易,截至3月10日收盘,沙特阿美股价为每股31.15沙特里亚尔,涨幅为9.88%。

而俄罗斯也随后跟进,周二俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)表示,从长远来看,俄罗斯有可能将石油产量提高至每天50万桶,俄罗斯并未关闭与欧佩克未来进一步合作的大门。俄罗斯财政部则称,俄罗斯能够承受石油价格在6到10年内维持在25-30美元/桶的水平,国家财富基金超过1500亿美元,可以在长期低油价的情况下动用。

加拿大皇家银行资本市场全球大宗商品策略主管赫利玛·克罗夫特(Helima Croft)分析道:“俄罗斯的战略似乎不仅针对美国页岩油公司,而且还针对美国丰富的能源所实施的强制性制裁政策。”荷兰合作银行的能源策略师Ryan Fitzmaurice也认为,俄罗斯的目标是负债累累的美国页岩油生产商。

那么,美国页岩油生产商会受到多大影响?金联创原油分析师王晶算了一笔账,从2014年初至今的美国原油产量月均变化与同期WTI原油期货月均价的走势情况看来,在上轮的价格大战中,美国页岩油产量确实是曾经因为低价环境而一度出现回落。在2015年4月至2016年9月期间,美国原油整体产出水平曾从965.5万桶/日一路回落至853.38万桶/日,期间WTI月均价运行于30.62美元/桶(2016年2月)至54.63/桶(2015年4月)之间。

不过,王晶指出,在经历这轮市场竞争后,受到页岩油生产技术革新所带来的钻井效率提升影响,目前美国页岩油的平均生产成本较当时又出现了大幅下滑。考虑到在上轮美国原油产量下降过程中,页岩油在30-45美元/桶的区间内仍存有一定生命力,而国际原油期货价格在经历暴跌之后,今日又有回涨趋势,因此王晶认为:“(原油价格战)短期内将暂时不会冲击到页岩油的生产成本线,而在日内盘中油价的低位环境下,美国页岩油短期内出现大幅回落的可能性并不高。”

行业内还有另一种观点,有专家指出原油暴跌不排除是沙特、俄罗斯联合导演的“二士杀三桃”大戏,除了进一步针对在30美元原油价格面前丧失优势的美国页岩油市场外,还可以通过低价原油打击风头正劲的新能源市场,从电动车市场里把丢掉的传统燃料车市场再抢回来,并推动OPEC内部的供给侧改革和抵制非OPEC经济体大举油气开采的热情。

责编:陈姗姗

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