「利润率计算公式」「今日投条」市场冲高回落,两大风险不得不防

时间:2020-06-16 12:03:51 作者:股票头条网
阅读量: 459

以下为投资「今日投条」市场冲高回落,两大风险不得不防内容:

划重点

新股申购:甘李药业(732087)

A股大势研判:市场冲高回落,仍需保持谨慎

行业热点:消费电子:华为4月手机销量首超三星成全球第一

港股动态:港股再度承压,短线提高警愓

A股大势研判

市场冲高回落,仍需保持谨慎

市场做多动能,正在逐步衰减,鉴于行业、主题分化加重,全面上涨概率,已有所下降;其次,海外的走势、及疫情发展,仍有不确定性,任何负面消息,都会放大波动,因此,还需保持谨慎,合理控制仓位。

市场回顾

昨日两市小幅低开,在食品安全、基因等题材股的带动下,指数震荡上行,但承接力一般,大小指数分化,权重表现较差,午后外盘走弱,再次拖累A股。沪指冲高回落,尾盘小幅收跌,鉴于机会不多,不妨继续等待。板块方面,医疗保健、商业连锁、农林牧渔等跌幅居前,酒店餐饮、家用电器、半导体等跌幅居。短期来看,市场做多动能,正在逐步衰减,鉴于行业、主题分化加重,全面上涨概率,已有所下降;其次,海外的走势、及疫情发展,仍有不确定性,任何负面消息,都会放大波动,因此,还需保持谨慎,合理控制仓位。

市场研判

过去一周,市场冲高回落,重心略有下移。从影响因素看,海外市场大跌、疫情二次爆发等,是主要触发剂,导致预期走弱,并重估经济形势。不过,对国内而言,防疫体系健全,疫情虽有反复,但对中期基本面,还构不成伤害。其次,之前连续上涨,隐含过高预期,在此情形下,相关风险资产,易受情绪扰动。简而言之,乐观的情绪、超买的市场,是调整的本质,因此,调整有合理性。短期看,仍处较高位置,还需加强防御,接下来,对经济数据、疫情发展、资金供给等,进行重点关注。

近期,对于新增变量,或者预期风险,都要着重考虑。具体来说,有以下几点:⑴中美贸易摩擦,有超预期风险,如果关税提升,会增大企业、经济修复难度;⑵注册制落地,利好中小企业,但对市场来说,存在两个挑战,一是加速供给,会影响流动性,二是退市风险,影响风险偏好。短期来看,复杂的变量,会综合技术面,共同对反弹空间、节奏产生影响。另外,叠加市场估值,需要时间消化。因此,对于整体仓位,仍然不宜过重,保持结构性、短线思路为主,追寻绝对收益,仍是有效策略。

后市策略

市场冲高回落,收于全天最低。短期来看,还将惯性探底,没有利好配合,波动在所难免,而系统性机会,暂时很难出现。往前看,存在较多隐忧,仍需控制仓位。

A股热点行业解读

消费电子:华为4月手机销量首超三星成全球第一

影视:北京暂停开放电影院、KTV等密闭式文娱场所

通信:国家电网发布“数字新基建”十大任务

重点关注:新易盛

机械:5月小松挖机开工小时数为147 小时/月,同比上升3%

重点关注三一重工中联重科恒立液压

房地产:5月单月商品房销售面积止降转增,同比增长9.7%

休闲服务:我国餐饮行业整体复工率已达9成

医药乐普医疗药物涂层冠脉球囊导管、左心耳封堵器系统获注册批准

消费电子

根据市场调研机构Counterpoint公布的最新报告显示,4月全球智能手机出货量为6937万台,同比减少41%。份额方面,4月华为与三星手机全球市占率分别为21.4%和19.1%,华为智能手机销量超过三星,首次成为全球第一手机厂商。

点评:虽然华为手机4月销量超越三星,成为全球第一的手机厂商;但由于美国禁令升级,华为可能在今年9月后面临断供的风险。目前来看,事态的发展仍具有较大的不确定性,因此建议继续保持观望。

影视

近期,北京新冠肺炎疫情防控工作领导小组召开的会议强调,要抓好“北京消费季”活动的防疫,强化监管,完善应急预案,严防发生疫情。加强文化体育、旅游、餐饮等行业的防控,细化完善防控工作方案,做好易聚集场所防疫工作。电影院、KTV等密闭式文娱场所暂停开放。

点评:受部分地区疫情反弹影响,影院开放计划不得不继续延期。院线停摆近半年,行业损失惨重;而开放日期一再推迟,给相关企业生存带来严峻的考验。短期内,建议保持相对谨慎,密切关注疫情变化。

通信

国家电网有限公司6月15日(下称“国网公司”)在京举行“数字新基建”重点建设任务发布会暨云签约仪式,面向社会各界发布“数字新基建”十大重点建设任务,并与华为、阿里、腾讯、百度等合作伙伴签署战略合作协议。

点评:电信三大运营商、互联网巨头、国家电网等产业实体加快布局数字新基建,随着5G商用的逐步普及,对数字存储、运输、处理带来更高要求。据预测,光模块市场规模在2019年达到约77亿美元,预计到2025年将增长至约177亿美元,2019-2025年的复合年增长率为15%,建议逢低关注新易盛

机械

近日,小松公司公布挖掘机开工小时数,5 月开工小时数为147 小时/月,同比上升3%,相比3 月从跌幅16.8%转为涨幅,行业开工增长明显。

点评:4月份以来,随着专项债的持续发行,各基建项目以及房地产项目加大落地及施工力度,投资增速逐步回升,工程机械下游需求旺盛,考虑到当前行业需求以更新需求为主,预计工程机械全年销量将保持中高速增长,行业发展趋势向好。建议关注三一重工中联重科恒立液压等公司。

房地产

1-5月商品房销售面积为4.9亿平方米,同比下降12.3%,降幅较1-4月收窄7.0个百分点,5月单月商品房销售面积止降转增,同比增长9.7%;房地产开发投资额累计同比下降0.3%,单月同比增长8.1%,连续第三个月增长;新开工面积1-5月累计同比下降12.8%,单月首次实现正增长,同比增长2.5%。

点评:房地产数据从销售、开工、投资看都处于恢复通道,与整体M2增速较高、市场利率下行相关,房地产是货币信用创造的主要路径,今年居民收入预期有波动但货币宽松条件下一线城市房地产价格仍有上涨压力,政策维持稳定,建议关注业绩稳健、估值较低的龙头公司。

休闲服务

美团数据显示至2020年5月中旬,我国餐饮行业整体复工率已达9成。“餐饮老字号”复工率与消费复苏率均高于餐饮行业整体水平,线上供给已恢复95%以上,消费恢复近8成。

点评:近期重点关注北京地区疫情发展情况,根据专家判断,疫情完全杜绝可能性低,复工恢复趋势有望延续,不太可能因此次事件发生扭转,依然认为Q3行业进一步复苏可期,短期板块内受疫情影响较小、赛道好及竞争优势显著的个股因较高确定性表现优异。

医药

乐普医疗“药物涂层冠脉球囊导管”(Vesselin)及“左心耳封堵器系统”(MemoLefort)已获得国家药品监督管理局的注册批准,取得《医疗器械注册证》。

【平安证券财富顾问中心:赵迪 执业编号:S1060616110002;李人杰 执业编号:S1060618050008;丁宁 执业编号:S1060619020006;崔威 执业编号:S1060619090002;易佳平 执业编号:S1060620040005】

机构论断

平安证券5月份经济数据点评:地产、基建与可选消费推动经济修复

当前经济修复的特点体现为生产供给好于需求,地产和基建回暖较快,消费相对缓慢。消费的挑战来源于居民收入增速的下滑、消费信心的低迷以及消费习惯的可能改变,5月可选消费呈现明显回升,其回升的幅度和可持续性还有待跟踪。

平安证券债券点评:经济渐进式修复,货币政策稳健偏松

未来基本面预期差可能在外需,国内货币政策维持稳健偏松。从整体上看,本月经济数据显示基本面沿着“渐进复苏”的路径继续向前,未来预期差的来源可能更多来自外需。

平安证券5月份经济数据点评:地产、基建与可选消费推动经济修复

【平安观点】

1、5月工业增加值继续改善,后续隐忧仍存。

5月份,工业增加值同比增长4.4%,增速比4月份加快0.5个百分点。具有如下特点:其一,多数行业和产品生产继续恢复,新兴产品保持高速增长;其二,装备制造行业增长继续加快,基建类相关产品增势较好;其三,原材料行业增长有所加快,水泥、钢材等生产持续向好。当前工业生产总体恢复向好,主要是受基建投资加快以及出口韧性较强的支撑,后续隐忧仍存。这表现在:一是41个行业中有25个行业出现增速回落或降幅扩大;二是消费品行业出现下滑,增速由正转负;三是出口订单不足,工业出口交货值由增转降。

2、5月地产和基建较快回暖,制造业较为低迷;可选消费回暖。

1-5月份,固定资产投资同比下降6.3%,降幅比1-4月收窄4.0个百分点。分领域看,基础设施投资同比下降6.3%,制造业投资下降14.8%,房地产开发投资下降0.3%,降幅分别收窄5.5、4.0、3.0个百分点。从当月来看,地产、基建恢复相对较快,制造业仍然低迷,基建投资增速较上月转正后继续回升6个百分点。1-5月社融数据显示,企业和政府是加杠杆的主体。企业获得信贷资源主要用于偿还之前债务和维持现金流,并没有用来扩大投资。在总需求低迷以及全球疫情不确定环境下,企业扩大投资的动力不足,制造业投资料将继续低迷。基建投资在财政继续发力下,将继续回升。房地产市场随着前期需求的滞后释放,以及居民加杠杆动力不足,房地产投资继续回暖的幅度料将放缓。

3、5月可选消费回暖。

5月份社会消费品零售总额同比名义下降2.8%,降幅再次收窄4.7个百分点,可选消费回暖成为本月消费数据的亮点。分行业来看:其一,汽车类商品零售额同比增长3.5%,增速为2018年5月份以来次高值。汽车行业消费的连续回暖受益于促汽车消费政策的实施以及前期汽车需求的滞后释放;其二,房地产销售有所恢复,促进家电更新消费政策发力,居住类商品零售额由降转升。5月份,限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类和建筑及装潢材料类商品零售额同比分别增长4.3%、3.0%和1.9%,而4月份分别下降8.5%、5.4%和5.8%。其三,新型消费加快增长,住宿餐饮等服务消费加快恢复。

4、经济延续修复,二季度GDP或将好于预期。

当前经济修复的特点体现为生产供给好于需求,地产和基建回暖较快,消费相对缓慢。消费的挑战来源于居民收入增速的下滑、消费信心的低迷以及消费习惯的可能改变,5月可选消费呈现明显回升,其回升的幅度和可持续性还有待跟踪。二季度海外疫情处于爆发期,市场一直较为担心外贸出现断崖式下降,但疫情首先冲击供给,导致我国的进出口增速出现预期差,出口的韧性叠加一季度国内疫情期间需求的滞后释放可能导致二季度GDP增速好于预期。我们预计二季度GDP增速可能回升到3.0%左右,经济基本面的韧性也给货币政策打击资金空转留下较好的时间窗口,货币政策由前期的大幅宽松转为观望,货币政策效果更加重视宽信用以及实体经济融资成本。

【魏伟 投资咨询格编号:S1060513060001 陈骁 投资咨询格编号:S1060516070001 郭子睿 一般证券从业资格编号:S1060118070054】

平安证券债券点评:经济渐进式修复,货币政策稳健偏松

【事项说明】

中国5月规模以上工业增加值同比增长4.4%,前值3.9%。1-5月固定资产投资(不含农户)同比下降6.3%,预期下降6.3%,1-4月降10.3%。1-5月房地产开发投资同比下降0.3%,1-4月下降3.3%。5月社会消费品零售总额同比下跌2.8%,预期下跌1.5%,前值下跌7.5%。

【平安观点】

1、 生产和消费修复不及预期,就业形势依然严峻。5月工业增加值同比增长4.4%,略低于此前市场预期的4.9%,原因仍是在于需求端整体恢复偏缓慢,前期积压订单交付完成后新订单续接不足。5月社会消费品零售总额同比-2.8%,较上月回升4.7个百分点,略低于此前市场预期的-1.5%的水平。从消费品类看,消费券等促消费政策的效果有所体现,可选消费品增速回升,同时房地产销售恢复,带动家电、装潢等零售额同比由降转升。但当前的就业形势依然严峻,成为消费持续回升的制约因素。5月全国城镇调查失业率为5.9%,较4月下降0.1个百分点;但5月城镇新增就业106万人,同比下滑23.2%,降幅较4月扩大15.8个百分点。同时7月毕业季即将来临,失业率仍有上升风险。

2、 基建和房地产支撑固定资产投资修复,制造业总体疲软。5月基建(含电热燃)当月同比上涨10.9%,较上月回升6.1个百分点,是2018年2月以来的高点。房地产投资当月同比增长8.1%,较上月回升1.1个百分点,延续此前修复路径,其中销售大幅回升有效改善房企资金情况,5月全国商品房销售面积同比增长9.7%,较上月回升11.8个百分点。从开施竣工看,新开工继续回升,竣工大幅反弹,带动施工略有回落。5月制造业投资同比下滑5.3%,较上月回升1.4个百分点,修复偏缓慢,主要制约来自PPI持续为负、外需仍处底部、生产端库存积压待消化。

3、 未来基本面预期差可能在外需,国内货币政策维持稳健偏松。从整体上看,本月经济数据显示基本面沿着“渐进复苏”的路径继续向前,未来预期差的来源可能更多来自外需。欧美5月经济数据显示外需修复略超此前市场预期,但是6月以来美国动乱持续、部分州疫情仍然严重,美联储议息会议重申对经济的悲观预期,因此外需实际修复进度仍存疑。6月MLF续作缩量且利率维持不变符合我们此前判断,即央行通过“量”而非“价”的方式对市场资金利率进行调节,将利率保持在合意区间内。展望后市,我们认为特别国债发行预计将在6月下旬展开,但央行将全力配合,债市资金面将整体保持平稳。

【刘 璐 投资咨询格编号 : S1060519060001】

港股动态

港股再度承压,短线提高警愓

恒指再度失守24000点,更同时失守20天和50天线,指数RSI重回50以下偏弱水平,MACD牛差收窄,技术走势转差,指数或需回试月初低位23540点,上方反弹阻力在24000点水平。

市场回顾

港股周一再度向下,失守二万四关口。恒指裂口低开310点,随即失守两万四关,其后跌幅一度收窄至58点,午后美股期货跌幅急速扩大,港股跌幅跟随扩大,盘中恒指一度大跌616点。截至收盘,恒指收报23776点,大跌524点或2.16%;国指收报9655点,下跌176点或1.8%,大市成交1280.21亿。港股通录得净流入资金22.48亿,其中港股通(沪)净流入5.29亿,港股通(深)净流入17.19亿。板块方面,博彩、出口、汽车、石油、本地零售板块跌幅靠前;医疗健康、农产品相关板块逆市向上。

港股展望

新冠疫情反复,美国多个州份出现新增病例,加上北京和日本东京相继出现疫情反复情况,港股周一低开310点,盘中跌幅一度收窄,但随后国内公布5月工业、固投和零售等经济数据逊预期,港股跌幅再度扩大,午后更随美股期货进一步下探,盘中曾大跌616点,最终收跌524点。

恒指再度失守24000点,更同时失守20天和50天线,指数RSI重回50以下偏弱水平,MACD牛差收窄,技术走势转差,指数或需回试月初低位23540点,上方反弹阻力在24000点水平。新冠疫情反复,加上美联储上周对经济前景的展望审慎,市场投资情绪转差,港股周一再度下跌失守二万四关口,目前市场情绪反复,预计短线大盘仍需释放获利压力,投资者需提高警愓,建议暂观望或轻仓短线操作为主。

市场热点

6月12日,2020年中国-东盟数字经济合作年开幕式通过网络视频形式举行,工信部部长苗圩宣读李克强总理贺信并作主旨发言。苗圩在发言中指出,中国高度重视数字经济发展。一方面,个性化定制、智能化生产、网络化协同、服务型制造等新模式助力经济社会高质量发展;另一方面,网络购物、在线教育、数字支付、短视频直播等数字化场景,使得人民生活水平和消费方式发生翻天覆地的改变,不断增强人民的幸福感。近期海内外疫情的反复将继续凸显数字经济的产业与社会效益,可关注相关数字经济基础设施标的。

【平安证券(香港)研究室主管郭冰桦 执业编号:AOL080】

新股申购

甘李药业(申购代码:732087)

发行价格:63.32元

申购数量上限:1.2 万股

主营业务:重组胰岛素类似物原料药及注射剂的研发、生产和销售。

「今日投条」市场冲高回落,两大风险不得不防

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